宏觀方面，美國通脹小幅上升，美國ISM制造業連續六個月萎縮，加征關稅對經濟的影響有所顯現。本周公布的就業市場數據一再印證美國勞動力市場正在降溫，市場普遍預計美聯儲會在9月降息。本周五將公布美國8月非農就業報告，關注是否符合預期。國內方面，中國8月標普全球制造業 PMI 數據顯示，受新訂單增加推動，8月制造業生產恢復增長，企業信心有所提升。此前公布的中國制造業 PMI 數據也顯示需求景氣水平略有改善，表明國內擴內需、反內卷政策效果有所顯現，疊加金九銀十消費旺季來臨，為市場提供一定樂觀預期。此外，近期地緣風險對市場情緒有所影響。

　　銅方面，美國銅關稅落地后電解銅回流，近期持續有進口銅流入，但原料及冷料供應緊張，電解銅產量有下滑預期，限制供應增量，但高銅價對消費抑制明顯，短期消費端尚未呈現明顯回暖跡象，電解銅繼續累庫，或限制銅價上行空間。關注需求端變化。

　　鋁方面，供應端有小幅增長預期，消費端呈現旺季回暖跡象，需求有繼續改善預期，但鋁價走高抑制下游消費。關注庫存以及需求變化。

　　本周滬銅繼續沖高，滬鋁偏弱震蕩，但仍維持高位運行。數據來看，滬銅主力CU2510合約周五收報80140元/噸，周漲730元/噸，漲幅0.92%。滬鋁主力CU2510合約周五收報20695元/噸，周跌45元/噸，跌幅0.22%。