2024年， 空氣源熱泵熱水市場以-13.7%的下滑率收官。戶式熱水市場和商用熱水市場呈現兩級分化的狀態，戶式熱水市場的精裝配套與零售板塊受制于房地產市場疲軟拖累，均呈現出下滑的發展態勢。而商用熱水市場雖然數據下滑，但跑贏了熱泵整體市場和熱水市場平均水平，而且首次在市場份額中反超戶式熱水市場。商用熱水市場在文旅回暖、設備更新政策助推、細分市場應用加碼的情況下，在諸多板塊依然有著可圈可點的表現，而在國家加大對節能產品和高能效產品利用的政策下，商用熱水市場未來依然值得期待。

　　一、熱泵戶式熱水市場分析

　　1、零售市場分析

　　零售市場在“ 倒車” 的軌道上滑行，2024年的下滑幅度繼續增大。零售市場的下滑可以從主客觀因素來進行分析，行業廠商難以提供具備誘惑力的促銷政策刺激消費，是造成零售市場下滑的主觀因素。客觀因素是外部競品優勢更大，導致熱泵熱水零售下滑，相對來說，電熱水器和燃氣熱水器銷售渠道更多元化，通過線上商城和抖音、小紅書等新媒體來獲客，而熱泵熱水產品在此方面明顯不足。此外，2024年家電“以舊換新”政策的實施雖然也利好于熱泵熱水零售市場，但在具體實施過程中，需要從宣傳、落地的角度來進一步調動用戶的消費熱情，將政策利好轉變為業績增長。

　　從品牌格局來看，家電系品牌重塑謀發展，專業熱泵品牌深耕覓良機，太陽能品牌嘗試尋突破。家電系品牌以海爾、美的、格力為代表，在場景化銷售和多種產品搭配銷售方面先行先試，以此來為低迷的零售市場注入新活力。專業熱泵品牌以中廣歐特斯、芬尼、生能、紐恩泰等為代表，在北方采暖市場放緩之后，也對熱泵熱水零售市場進行耕耘，制定合適的政策與區域相配合，在部分領域有所收獲。此外，太陽能品牌以太陽雨、四季沐歌、榮事達等為代表，借勢品牌知名度和渠道力量，加大對熱水零售市場的布局，相關品牌在零售市場有專業團隊進行耕耘，并結合合作經銷商需求制定政策，取得不錯成績。

　　從產品格局來看， 零售市場的熱泵熱水產品在分體式機型上降幅最為顯著，直面電熱水器、燃氣熱水器的競爭時節能優勢不被重視，占用空間大，安裝售后不易的劣勢被放大。一體式機型主打中高端市場，部分廠商將之與熱泵兩聯供、三恒、五恒系統進行搭配銷售，成為零售市場為數不多的亮點。在產品設計方面，一體式機型的外觀也更加精致，滿足用戶在使用時的審美需求，美的、格力、海爾、芬尼、領致等品牌加大一體式機型的研發，讓其獲得更多的銷售賣點。

　　從產品容積規格來說，剛需型小容量受挫，大宅項目是亮點。當然，零售市場也并非全是愁云慘淡的景象，大宅項目是其中為數不多的亮點。在消費分級的情況下，剛需家庭使用電、燃氣熱水器增多，對200L左右的小容量熱水器影響較大。而別墅、大宅用戶等消費群體對300L以上的大容量熱水需求不減，呈現穩中有升的消費趨勢。此類用戶多以南方用戶為主，北方市場的用戶接受程度有待進行科普。

　　從渠道層面來說， 多元銷售成主流，捆綁銷售見成效。單一的熱水產品銷售已經很難達成，冷暖風水多品類組合銷售模式，成為熱泵家用熱水零售市場的主要方式。其中，頭部品牌的代理商通過建大店，一站式采購方式給家用熱水零售市場帶來新的發展機會。當然，此種模式因為投入大，家用熱水產品也并非其主要銷售單品，實力不足的經銷商很難復制。不僅如此，部分品牌在南方兩聯供推廣過程中，將一體式熱水機組進行打包銷售，在一定程度上也活躍了零售市場的氛圍。

　　綜合各方面因素來看，零售市場需要找到更多途徑來“自救”，廠家層面需要做好產品升級，加大經銷商專業銷售技能培訓等全面的支持；商家層面要持續拓寬獲客的途徑，并舉行多種形式的促銷活動來吸引用戶關注，以及加大異業聯盟等讓零售市場有所起色。

　　2、精裝配套市場分析

　　2024年的精裝樓盤配套市場依然“愁云慘淡”，是造成家用熱水市場兩位數下滑的重要原因。再加上部分城市為了盡快讓房企“松綁”，減少了精裝配套樓盤的規劃占比，也進一步加速熱泵熱水產品在精裝市場的下滑。為了應對房產市場的困局，政府出臺了“517政策”和9月地產定調等一系列的救市措施，來刺激與房產經濟緊密相關的產業。

　　從品牌格局來說，家電系品牌僅有部分堅守，專業熱泵品牌排位基本保持不變。部分專業熱泵品牌和房企形成長期穩定的戰略合作，區域市場的當地品牌，在物流成本和安裝成本的優勢下也獲得部分訂單。此外，太陽能光熱品牌也依托與房企的戰略關系，獲得部分項目的合作，進一步分散了主流品牌的占有率。值得一提的是，二手機作為精裝樓盤配套市場的“頑疾”，2024年依然困擾著精裝配套市場的健康發展，低于正常產品的價格在項目競標過程中，給常態化操作的品牌造成沖擊。

　　從區域市場來看，精裝樓盤配套比較聚焦，浙江在政策支持下，房企和用戶對于熱泵精裝配套認可度較高，在熱水器各品類中占比較高，成為推動“好房子”的重要一環。此外，在浙江民營企業資金鏈相對健康的情況下，杭州、金華、寧波、嘉興等地的精裝樓盤配套項目略有起色，但距離真正增長仍有很大的差距。其他地區來說，因精裝配套項目多集中在省會城市，在北京、成都、合肥、南京等地的項目位居前列，其他地區暫未有突出的亮點。從房地產市場統計數據來看，精裝配套市場有望逐步企穩，對于相關產品的發展都是利好訊號，尤其在華南和華東經濟發達地區表現好于預期。

　　二 、熱泵熱水商用市場分析

　　熱泵熱水商用市場的表現取決于多種因素，工業、商業、農業以及公共建筑等方面都有相關應用。2024年熱泵熱水商用市場的下滑幅度遠低于整體熱水的下滑幅度，-3.1%的個位數微跌也可以看作是市場的震蕩調整，隨著經濟形勢的好轉，以及應用范圍的擴大，商用市場將會迎來更好的發展機會。需要指出的是，設備更新政策的實施，對商用市場的助推作用有所顯現，部分試點城市的熱泵應用項目增加。

　　目前，商用市場在學校、醫院、酒店等場所應用較為普遍，所占份額為熱水市場各板塊之最。商用辦公場所和公共建筑的項目延緩交付，以及新建項目減少，是商用市場走弱的因素之一。相對來說，商用市場在諸多細分領域仍有潛力可挖。比如，商用熱水在工業領域的應用快速提升，各領域的場景化應用增多，節能環保特性得到更多用戶認可，成為熱泵熱水商用市場頗具后勁的潛力市場。

　　從產品格局來看，10HP(含) 以下小型機組占比下滑，10HP以上中型及大型機組占比上升。2024年，小機型不管是在新建項目和改造上的應用都在減少，直觀影響就是10HP (含) 以下機型占比略有下滑。學校和醫院等項目對于10HP-20HP (含) 機型需求量大，再加上部分細分領域的增量市場，前期使用也多以10HP-20HP (含)為主力機型，使得該類產品在商業項目減少的情況下，依然保持增長態勢。大型機組的應用多在工農業應用方面，隨著相關技術的突破，以及國家政策利好的刺激，20HP以上機型占比也同步上升，并且隨著遠程控制技術的應用，大型熱水機組在商用市場的占有率有望持續增加。

　　從應用方式來看，承壓系統占比再度上升。經過近些年的發展，開式系統和承壓系統的各自特點已經非常鮮明，在開式系統價格內卷的情況下，經銷商的利潤空間進一步被壓縮，部分小項目僅有5%左右的利潤空間，如果期間有突發費用支出，整體項目可能會虧本。承壓系統的利潤空間可觀，所提供的熱水品質更高，在占地面積等方面更是優勢明顯，成為經銷商進行差異化經營的重要方式。承壓系統的利潤空間在2024年也大幅縮減，更多廠商的加入壓低了價格，同時也進一步拓展了應用領域。此外，承壓系統目前除了多個小水箱串聯的系統，在臥式承壓水箱系統方面也有所增長，其成本相對更低，安裝簡單，售后維護也和開式系統相差不大，更有助于承壓系統的普及與推廣。

　　從細分市場來看，泳池熱泵持續走強，農牧漁項目應用增多，余熱回收熱泵被認可。泳池熱泵熱水增幅變大。2024年，國家教育機構將游泳作為中考科目的落地，給泳池熱泵的推廣提供了很好的契機，以珠三角、長三角、環渤海經濟區的諸多城市，以及其他省會城市為試點，推動泳池項目落地，給泳池熱泵提供了非常利好的發展空間。再加上農牧漁板塊的熱水應用也有著較為明顯的增加，在農業種植、畜牧業養殖，以及漁業前期的育苗和養殖等方面，后期的屠宰、清洗等環節都有著廣泛的應用。在國家節能減排的政策推動下，各地區的熱泵應用增多，為助力高效農業發展，為提升養殖水平提供現代化運營方式。此外，在商用市場板塊，余熱回收熱泵應用增長，在有豐富余熱利用的項目中，此項技術能夠帶來非常可觀的經濟收益，一年左右的時間就能回收設備投入成本。在化工、醫藥、紡織和食品行業，應用案例項目也逐漸增多，并有望在2025年獲得新的突破。

　　從商業模式來看，BOT熱水項目是亮點。BOT熱水項目作為熱泵熱水商用市場較為成熟的板塊，在2024年進入新的更換周期。在商用熱水板塊，學校、醫院等場所的BOT項目中，因前期的設備性能下降，系統運行能耗較大，需要對主機及系統進行二次更換，給不少有相關資源的經銷商帶來新的發展機會。從實際實施區域來看，華南、華中、西南等地有著較多的BOT項目改造在2024年陸續開展，華東市場也在穩步推進相關工作。

　　從渠道層面來說，在商用熱水市場的經銷商群體中，兩極分化進一步凸顯，有著優質客戶資源的大商，業績并未受到太多影響。而依賴大項目的經銷商在2024年業績下滑明顯，原因在于項目數量減少，項目周期拖沓等多種因素，而與總包進行合作的經銷商，部分實力偏弱的經銷商，也因賬期的延長造成資金鏈緊張的現象。2024年，經銷商面對經營困境會結合項目情況謹慎選擇，在資金健康的情況下精準操作，緊跟市場需求提供合適的產品和服務。

　　綜合來看，2024年的熱水市場在看似平淡的湖面之下暗藏漩渦，諸多細分領域已經悄然發生變化，家用熱水板塊沉疴難醫，短期內很難有亮眼業績。商用市場應用范疇逐漸擴大，多個應用場景的示范項目落地，為打開熱泵熱水商用市場的新變局提供應用案例。工業和農牧漁領域值得進行深度開發，從產品性能到細分市場的解決方案，各品牌結合現有技術進行升級，成為商用熱水應用的新動能。在存量市場，設備更新政策的實施，各地綠建項目的落地，為商用熱水的應用打開新的通道，也為2025年的熱泵熱水市場發展開辟了更多新途徑。